NVIDIA es uno de los principales beneficiarios del desarrollo de la inteligencia artificial. La empresa fabrica procesadores gráficos, equipos de red y soluciones de software que se utilizan para entrenar y ejecutar modelos de IA. Pero, ¿está justificado el precio de mercado de sus acciones?

Intentemos valorar NVIDIA según el método de Peter Lynch con Valestor.

Valor justo

En el momento de la revisión, las acciones de NVIDIA (NASDAQ: NVDA) cotizaban a 186,64 USD. El valor justo estimado según el modelo de Peter Lynch es de 198,70 USD.

Así, el modelo muestra un potencial de crecimiento de alrededor del 6%. Por resultado formal, la acción está infravalorada.

Sin embargo, el margen de seguridad es relativamente pequeño. Esto es importante tenerlo en cuenta: incluso si la empresa sigue creciendo rápidamente, el precio actual ya refleja en gran medida expectativas optimistas por parte de los inversores.

Tipo de empresa y crecimiento de beneficios

NVIDIA pertenece a las compañías tecnológicas de alto crecimiento. El principal impulsor de su desarrollo es la demanda de potencia de cálculo para la inteligencia artificial, los centros de datos y la computación de alto rendimiento.

El beneficio neto de la empresa creció a los siguientes ritmos:

• En 5 años: 65% anual.
• En 3 años: 59% anual.
• En 1 año: 28%.

La dinámica del beneficio neto también es impresionante: de 4,3 mil millones de dólares en 2020 a 120,1 mil millones de dólares en 2025.

Al mismo tiempo, las tasas de crecimiento se desaceleran gradualmente. Esto no significa necesariamente un empeoramiento del negocio, pero sí muestra lo difícil que resulta mantener la dinámica anterior tras una expansión tan rápida.

P/E y PEG

Para la valoración según el método de Lynch, el PEG es especialmente importante: la relación entre el precio de la acción y la ganancia por acción teniendo en cuenta la tasa de crecimiento de la ganancia.

El PEG es 0,94. Un valor por debajo de 1 suele considerarse señal de posible infravaloración.

Pero hay una particularidad importante: el CAGR real de cinco años del beneficio neto de NVIDIA es del 65%, mientras que para el cálculo del PEG y del valor justo Valestor limita la tasa de crecimiento al 25%.

Esto no es casual: Peter Lynch creía que un crecimiento superior al 25% anual es difícil de sostener a largo plazo.

Precio justo según la fórmula de Lynch

El precio justo se calcula con los siguientes datos:

EPS TTM — 7,95 USD.
Tasa de crecimiento limitada del beneficio — 25%.
El cálculo es el siguiente:
25 × 7,95 = 198,70 USD.
Ese es el valor que el modelo toma como valor justo de una acción de NVIDIA.

Ventaja competitiva y barrera económica

La principal ventaja de NVIDIA no es solo el rendimiento de sus procesadores gráficos. La empresa ha creado todo un ecosistema alrededor de CUDA, una plataforma de software para computación paralela.

Desarrolladores y empresas han creado software durante años para esta arquitectura. Por ello, pasar a soluciones alternativas puede requerir costes y tiempo significativos.

Otra ventaja son las soluciones integrales para centros de datos: aceleradores, equipos de red y software. NVIDIA no vende solo chips individuales, sino una plataforma informática completa.

Esto crea una barrera competitiva seria, aunque no hace a la empresa invulnerable.

Principales riesgos

El principal riesgo es la expectativa del mercado. Los inversores cuentan con una continuación de grandes inversiones en infraestructura de IA. Si los gastos de las grandes empresas tecnológicas se desaceleran, esto podría afectar la demanda y la valoración de NVIDIA. El mercado reaccionó con gran nerviosismo ante la victoria de los demócratas en las elecciones al Congreso y espera nuevas leyes restrictivas en materia de IA.

También hay que tener en cuenta la competencia de AMD, los desarrolladores de chips especializados para IA y los propios procesadores de las grandes empresas de cloud.

Otro factor es la restricción a la exportación de chips avanzados, la dependencia de socios de producción y la alta concentración de la demanda entre los mayores clientes.

Conclusión

NVIDIA demuestra un crecimiento excepcional del beneficio y cuenta con una sólida ventaja competitiva gracias al ecosistema CUDA y a las soluciones integrales para IA.

Según el modelo de Peter Lynch, Valestor estima el valor justo de la acción en 198,70 USD frente a un precio de mercado de 186,64 USD. El potencial de crecimiento es de alrededor del 6,46%, lo cual es bastante pequeño.

Es importante recordar que la fórmula de Lynch se basa en el crecimiento histórico de los beneficios y no predice resultados futuros. Para NVIDIA esto es especialmente relevante: no está garantizado mantener tasas elevadas de crecimiento y las expectativas del mercado son muy volátiles.

Por ello, el resultado del modelo debe considerarse como punto de partida para un análisis muy cauteloso.